根据以上对国内铝线和氧化铝供求的分析，在氧化铝供应过剩的基础上，考虑到氧化铝报价总体上相对稳定，我们认为未来氧化铝价格难以大幅上涨。

（1）铝线，氧化铝和电解铝的供求关系-高库存抑制了价格上涨的空间。

国产铝线和电解铝的供需状况已经提到需要估算库存（隐藏库存+明确库存）：

首先，就明确库存（可报告库存）而言，中国和欧洲期货市场的铝库存仍然相对较高。伦敦的铝库存量高达400万吨，这是过去4个月的国内产量或过去40天的全球产量；上海铝库存目前为40万吨，是过去10天的国内产量，仓库收货量为30万吨，是过去一周的国内产量。可以看出，目前国内外电解铝处于过剩状态，相对而言，国内电解铝过剩并不明显。

在隐性库存方面，如果每个铝线材工厂都有大约一个月的产量库存，不包括国家储备库存和贸易商库存，那么国内隐性库存约为130万吨，再加上上海铝库存，该国目前的商业库存电解铝库存应少于2个月的产量。

伦铝的高库存直接抑制了伦铝的价格上涨，随着人民币升值，上海铝与伦铝的比例逐渐下降。目前，它在7.1左右波动。低比率的连续性和稳定性使进口铝非常有利可图，甚至无利可图。另一方面，上海铝价难以跟随伦铝价格上涨。

（2）电价-电价上涨导致铝价每吨上涨

国家发展和改革委员会，国家电力监督管理委员会关于取消电解铝等高耗能行业电价优惠的通知规定，自2007年12月25日起将逐步取消优惠电价。 2009年，国家发改委宣布将全国非居民用电价格提高2.8美分，并且地区电网实施了新的电解铝行业销售价格标准。今年5月，国家发改委，国家电力监督管理委员会和能源管理总局发布了《关于清理高耗能企业电价优惠的通知》，并继续处理电解铝，铁合金，电石。 ，烧碱，水泥，钢铁，黄磷，锌冶炼等。八个行业实施了差别电价政策，并进一步提高了差别电价加价标准。从2010年6月1日起，限价企业的电价标准由目前的每千瓦时0.05元提高到0.10元，淘汰企业自行执行。该线路的电价上调标准已从目前的每千瓦时0.20元提高到0.30元。由于淘汰企业的产能在总产能中所占的比例，我们估计电价将平均上涨0.1元。每吨电解铝的家庭用电量为14,200千瓦时。电价平均提高0.10元后，每吨铝的成本将增加1400元，再加上2吨氧化铝，0.5吨预焙阳极，20公斤氟化铝和人工成本，目前我国电解铝的平均生产成本约为15900元。与目前约16300元/吨的现货价格相比，铝厂的利润非常小。一些生产成本较高的公司甚至处于亏损状态。与国外铝生产成本相比，中国的成本处于中高水平，在国际市场上缺乏价格竞争力。但是，如此高的生产成本也限制了国产上海铝的下跌空间。即使有时会犯错误，但这只是短期行为，市场会迅速纠正。

（3）碳排放权交易

目前，每生产一千瓦时电力所产生的二氧化碳排放量约为0.75千克。以每吨铝14,000千瓦时的标准为基础，生产1吨铝所排放的二氧化碳为10,500千克。在欧洲新签订的供电价格合同中，已经计算出二氧化碳的排放成本。北美，澳大利亚和其他地方也将逐步征收碳排放税。